[FxPro官网]周五机构一致最看好的10金股

许继电气

Q2归母净利润下滑收窄，特高压项目后续有望迎交付高峰

公司发布2026年中报。2026年上半年实现营业收入65.3亿元，同比增长1.2%；实现归母净利润4.2亿元，同比下滑34.4%。2026Q2实现营收41.5亿元，同比增长1.2%；实现归母净利润3.05亿元，同比下滑28.5%。2026Q2归母净利润下滑幅度有所收窄（2026Q1同比下滑46.5%）

智能电表和智能中压供用电设备业务毛利率承压。2026H1智能电表板块实现营收17.0亿元（同比+11.2%），毛利率16.9%（同比降低7.2pct）；智能中压供用电设备实现营收13.9亿元（同比+3.8%），毛利率18.7%（同比降低5.0pct）。两个板块毛利率均有明显下滑，可能主要受近年来电表和配电设备价格下跌影响。今年上半年国网配网区域联采价格以及电表价格均有明显回升，毛利率下跌预计是短期因素，后续有望回升。其他板块表现较为稳定，其中智能变配电系统实现营收18.8亿元（同比+2%），毛利率26.1%（同比-0.8pct）；充换电设备及其它制造服务实现营收7.5亿元（同比+29.8%），毛利率15.4%（同比+0.2pct）。

直流输电板块营收和毛利率承压，可能主要受项目交付节奏影响。2026H1直流输电系统板块实现营收4.4亿元（同比下滑4.1%），毛利率23.1%（同比降低17.6pct），营收和毛利率均出现下滑，我们分析可能主要受重大特高压（885425）项目交付节奏影响。我们统计今年国网前4个特高压（885425）批次公司中标金额超过26亿元，相比2025年全年增长60%以上。随着后续项目陆续进入交付，公司直流输电板块有望迎来高速增长。

盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.9/15.8/18.5亿元，同比增速分别为2%/33%/17%，当前股价对应的PE分别为19/14/12倍。鉴于“十五五”期间特高压（885425）开工有望加速、深远海海风项目有望持续开展，公司作为直流输电重要供应商有望受益，维持“买入”评级。

风险提示：电网投资力度下滑，特高压（885425）核准不及预期，网外业务增长不及预期

粤高速A

26H1扣非归母同比+6%，主业经营保持稳定

粤高速发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入21.2亿元，同比增长0.05%；实现归母净利润8.5亿元，同比下降19.6%；实现扣非归母净利润8.5亿元，同比增长6%，归母净利润下滑主要系去年同期存在大额坏账准备冲回，基数较高所致，扣非后业绩稳健增长。其中Q2实现营业收入10.4亿元，同比下降2.5%，实现归母净利润4亿元，同比下降0.4%，业绩符合预期。

上半年通行费收入整体稳定，参控股路产表现分化。通行费收入情况：2026年上半年公路运输主业实现营业收入20.9亿元，同比增长0.3%，其中Q2通行费收入同比下降2.1%。分路产看，核心控股路产表现分化：上半年广惠高速实现通行费收入9.4亿元，同比增长0.3%，佛开高速实现通行费收入7.1亿元，同比增长3.5%，京珠高速广珠段受周边路网分流及改扩建施工影响，实现通行费收入4.4亿元，同比下降4.6%；参股路产中，已完成改扩建的惠盐高速、江中高速陆续实现收费标准上调叠加前期分流影响减弱，通行费收入分别同比增长19.5%和52.5%，增长表现较好，赣康高速受新增路网影响，车流和通行费收入有所下降。

广惠公司存款到期结息，财务费用实现显著节降。成本及毛利率方面，2026年上半年公司营业成本为6.8亿元，同比增长1.1%，主业公路运输业务毛利率为68.2%，同比微降0.3个百分点。主控路产中，广惠高速毛利率为72.4%，同比提升0.5个百分点；佛开高速及京珠高速广珠段毛利率分别为63.1%和67.6%，分别下滑0.5和1.2个百分点。费用方面，2026年上半年公司管理费用为0.9亿元，同比增长5.8%，财务费用为388万元，同比大幅下降91.1%，主要系广惠公司大额定期存款到期使得利息收入增加影响。其中Q2管理费用为0.5亿元，同比增长7.8%，财务费用为0.3亿元，同比增长52.7%。

受广乐高速会计核算变更，投资收益同比增长明显。投资收益方面，2026年上半年实现投资收益1.7亿元，同比增长18.8%，对联营和合营企业的投资收益为1.3亿元，同比增长28%。26Q2投资收益为0.9亿元，同比增长24.5%。上半年投资收益增长较明显，一方面由于参股路产（如江中、惠盐高速）改扩建完成后带来的业绩释放，另一方面由于从25年下半年开始广乐高速由其他权益工具投资转为权益法核算使得投资收益基数较低。

投资建议。公司立足珠三角，有望持续受益于区域经济增长及核心路产改扩建带来远期车流量及通行收入增长，当前参控股路产中，京珠高速广珠段及广惠高速正处于改扩建中，后续改扩建完工后有望带来增量。根据上半年经营表现，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为16/16.7/16.8亿元，对应26年PE为17.5x，PB为2.5x，维持“增持”评级。

风险提示：宏观经济表现低于预期、车流量下滑超预期、收费政策变动风险等。

山东路桥

存量养护、海外业务增长，减值计提压降利润

公司发布2026年中报。26H1，公司营收253.6亿元/同比-11.3%；归母净利润7.31亿元/同比-28.9%；扣非净利润6.47亿元/同比-35.0%。26Q2营收164.8亿元/同比-12.4%；归母净利润5.6亿元/同比-27.7%；扣非净利润4.89亿元/同比-35.3%。分业务，公司路桥施工营收221.5亿元/同比-13.2%；路桥养护施工营收20.2亿元/同比+10.3%，存量路桥养护业务实现增长；周转材料、设备租赁及其他业务营收8.86亿元/同比+16.5%，同比高增。分地区来看，公司海外业务营收30.8亿元/同比+61.5%，占比同比提升5.46pct至12.13%，公司加快开拓南美、中亚、东南亚等新兴区域，公司海外业务已遍布全球44个国家，海外布局市场版图持续扩大。

减值计提致净利率下降，回款同比改善。26H1，公司毛利率同比+2.3pct至13.77%，主要系路桥施工业（600528）务毛利率同比+2.66pct至13.79%。公司26H1共计提资产及信用减值4.46亿元（占营收1.76%），同比多计提1.85亿元（营收占比同比+0.85pct）；期间费用率同比+1.3pct至6.55%，主要系财务费用率2.01%/同比+0.80pct，汇率变动带来汇兑损失所致。综合使得公司净利率同比-0.11pct至4.38%。现金流方面，26H1公司经营性现金流净流出29.5亿元，同比多流出12.3亿元；收现比84.4%，同比大幅提升21.5pct，公司“两金”管控有所成效，回款大幅改善。

新签合同稳定增长，城市更新、新型储能（885921）等新业务释放动能。26H1，公司新签合同498.4亿元/同比1.20%；在手订单1246亿元/同比+15.1%，在手订单充裕。其中公司加速拓展城市更新、片区开发等业务，26H1公司城市业务中标271.3亿元，占比54.43%。城市更新、路桥维护等存量业务以及海洋生态修复、新型储能（885921）、生态循环产业、数字智算等新兴业务将持续释放增长动能。

盈利预测和投资建议。预计26-28年归母净利润18.78/16.86/15.87亿元，同比-15.7%/-10.2%/-5.8%。参考可比公司估值给予26年5.5倍PE，对应合理价值6.65元/股，维持“买入”评级。

风险提示。原材料价格波动、新签订单不及预期、资金实力不足、汇率波动风险。

柳工

海外高增延续，汇兑扰动短期利润

业绩简评

2026年8月26日，公司发布2026年半年度报告，26H1实现营业收入206.7亿元，同比+13.7%；归母净利润10.6亿元，同比-13.6%；扣非归母净利润9.4亿元，同比-18.4%。其中，Q2实现收入106.1亿元，同比+17.5%；归母净利润4.6亿元，同比-20.2%，扣非归母净利润3.8亿元，同比-29.6%。

经营分析

海外业务延续高增，看好海外利润持续兑现。26H1公司海外收入104.5亿元，同比+22.7%，收入占比提升至50.6%；国内收入102.2亿元，同比+5.8%。非洲、亚太、中东中亚等重点区域收入增速均超30%，海外毛利率27.7%，显著高于国内13.6%。行业层面，26年1-7月挖机出口8.5万台，同比+31.7%，装载机出口4.7万台，同比+38.9%，挖机、装载机等出口景气度持续向上，看好全球渠道深化及高盈利海外业务扩张带动海外利润持续兑现。

毛利率及汇兑短期扰动利润，剔除汇兑后主业保持增长。26H1公司毛利率20.7%，同比下降1.6pct，其中土石方机械毛利率19.3%，同比下降4.6pct，其他工程机械（881268）及零部件毛利率同比提升5.3pct。同期财务费用3.7亿元，同比增加4.1亿元，主要受汇兑损益影响，26H1汇兑损失3.1亿元，而25H1收益0.9亿元。剔除两期汇兑影响后，26H1利润总额15.4亿元，同比+18.5%。26Q2经营现金流6.5亿元，同比+8.6%，现金流明显改善；期末合同负债7.8亿元，较年初+50.2%，对后续收入形成一定支撑。

新能源（850101）、矿山及新产品持续贡献增量。26H1土石方机械收入134.6亿元，同比+15.6%；电动装载机销量增长超95%、出口超150%，电动挖掘机销量增长超500%。矿山机械收入及盈利均实现两位数增长，矿用挖掘机国内销量同比增长近70%，电动宽体车及电动重卡销量占比突破45%；正面吊、农机（885706）、钻机等新兴产品快速放量。

盈利预测、估值与评级

26H1公司海外、新能源（850101）及矿山业务保持较快增长，汇兑因素短期扰动表观利润，剔除汇兑影响后主业盈利保持增长。预计2026-2028年公司实现营业收入376.4/426.1/479.0亿元，同比增长13.6%/13.2%/12.4%；归母净利润18.3/21.8/25.2亿元，同比增长13.4%/19.5%/15.7%，盈利能力随海外业务扩张及产品结构优化持续提升，维持“买入”评级。

风险提示

国内需求不及预期；海外市场竞争加剧；原材料价格上涨；汇率波动风险。

粤电力A

电价下行叠加煤价高位压制盈利，下半年电价侧压力有望减小

公司发布2026年半年报。公司上半年营业收入263.33亿元，同比增长13.79%；归属于母公司所有者的净亏损5.46亿元，上年同期净利润3247.42万元，由盈转亏；基本每股收益-0.104元。第二季度营业收入149.8亿元，同比增长19.19%；归属于母公司所有者的净亏损3.94亿元，上年同期净利润4.15亿元，由盈转亏。公司盈利承压主要系综合上网电价持续下降叠加燃料成本上升。

煤电与新能源（850101）业务转亏为公司盈利下滑主要来源，投资业务盈利同比高增。分业务来看，公司煤电、气电、水电、新能源（850101）以及投资业务上半年归母净利润分别为-5.45、-2.57、0.06、-0.98以及1.95亿元，2025年上半年各类业务归母净利润分别为0.29、-2.18、-0.05、1.03以及1.20亿元。与去年同期相比，公司今年营业亏损主要来源于电价压力下煤电和新能源（850101）业务盈利能力显著下滑，叠加气电业务亏损小幅扩大。

广东现货电价带动中长期交易均价走高，下半年电价侧压力有望减小。燃料成本方面，公司上半年燃料成本193.14亿元，占营业成本的76.25%，同比增加43.26亿元，+28.9%。电价方面，公司上半年平均上网电价为445.90元/千千瓦时，同比下降34.11元/千千瓦时，降幅7.11%。二季度起广东电力市场电价大幅冲高，同比涨幅高达47.95%，现货市场拉动中长期电价同步走高，7月广东月度综合电价为483.38厘/千瓦时，环比上涨20.44%，同比上涨29.8%，下半年电价侧压力有望减小。

新增煤电项目投产带动上半年公司上网电量同比+23%。得益于新增煤电项目的投产以及存量机组发电效能的提升，上半年公司完成发电量、上网电量分别为690.66、657.14亿千瓦时，同比分别+22.79%、+23.14%。其中，煤电/气电/风电（885641）/光伏/水电/生物质上网电量分别为490.54/107.54/31.64/22.54/1.49/3.39亿千瓦时，分别同比+31.44%/-2.45%/+21.04%/+14.18%/+9.56%/+13.76%。Q2单季，公司完成发电量、上网电量分别393.07、373.82亿千瓦时，同比分别+26.97%、+27.30%，其中煤电仍为电源侧最大拉动项，Q2上网电量同比提升37.37%。

投资建议。公司作为全国电力龙头优势突出，新能源（850101）转型成长空间广阔，新增机组带动电量提升，电价有望触底反弹，考虑到公司2026年电价承压对盈利预期下调，预计公司2026-2028年归母净利分别为-8.74/4.95/6.62亿元，对应2026-2028年EPS分别为-0.17/0.09/0.13元/股，对应2027-2028年PE分别为56.6/42.3倍，维持“买入”评级。

风险提示：装机速度不及预期；电力市场改革、绿电交易等行业政策推进不及预期；上游原材料涨价。

甘肃能化

2026年半年报点评：煤炭及化工双轮驱动盈利修复，2026年上半年业绩同比明显提升

事件:

8月24日，甘肃能化（000552）发布2026年半年报：

2026年上半年：公司实现营业收入47.0亿元，同比+24.7%，归母净利润1.74亿元，同比+190.7%，扣非后归母净利润0.92亿元，同比+140.7%，基本每股收益0.03元/股，同比+175.0%，加权平均净资产收益率1.1%，同比+2.2pct。

分季度看，2026年第二季度：公司实现营业收入22.0亿元，环比-11.7%；归母净利润1.09亿元，环比+66.9%；扣非后归母净利润0.6亿元，环比+80.8%。

公司2026年上半年业绩同比明显提升主要受益于煤炭（850105）业务量价齐升叠加成本端压降、化工业（600528）务实现扭亏。

投资要点:

煤炭（850105）业务：量价齐升叠加成本端压降，吨煤毛利同比明显增长。2026年上半年，量端，公司实现煤炭（850105）产量759万吨，同比-12.4%；销量747万吨，同比+12.7%；价格端，2026年上半年公司煤炭（850105）均价359.8元/吨，同比+10.4%；成本端，平均成本257.5元/吨，同比-3.1%；利润端，吨煤毛利102元/吨，同比+70.0%；毛利率28.4%。

2026年二季度：公司煤炭（850105）产销量分别为357.0/380.5万吨，分别环比-11.3%/+3.9%。

化工业（600528）务：尿素、复合肥（884035）综合产量同比提升，化工业（600528）务整体实现扭亏：2026年上半年，公司复合肥（884035）综合产量为10.74万吨，同比+8.4%；尿素综合产量为28.03，同比+99.4%。公司化工业（600528）务整体营业收入529.0百万元，同比+86.2%，营业成本494.4亿元，同比+71.2%，毛利率6.53%，同比+8.19pct，实现扭亏。

2026年二季度：公司复合肥（884035）综合产销量分别为4.6/4.9万吨，分别环比-24.5%/-7.4%，浓硝酸产销量分别为1.9/2.0万吨，分别环比-4.1%/+6.3%；尿素综合产销量分别为13.6/13.9万吨，分别环比-6.2%/6.3%。

电力业务：发售电量同比提升，成本降幅不及电价降幅，单位毛利下滑：2026年上半年，公司发售电量分别为36.30/34.63亿千瓦时，分别同比+83.7%/+84.4%，单位价格0.3140元/千瓦时，同比-19.1%，单位成本0.2623元/千瓦时，同比-17.0%，单位毛利0.0517元/千瓦时，同比-28.1%。

2026年二季度：公司售电量为15.3亿度，环比-20.8%。

盈利预测与估值：暂不考虑资产注入，预计公司2026-2028年营业收入94/103/111亿元，归母净利润分别为5/10/15亿元，同比+338%/+100%/+47%；EPS分别为0.09/0.19/0.28元，对应当前股价PE为28/14/10倍。公司仍有多个在建项目，且未来规划规模大，成长性高，维持“增持”评级。

风险提示：煤价大幅波动风险；安全生产事故风险；在建矿井建设进度不及预期风险；下游电力及焦化行业需求不及预期风险；政策调控力度超预期风险等；公司未决诉讼涉及额度值较高。

泸州老窖

2026中报点评：业绩大幅出清，静待修复信号

事件:

2026年8月25日，泸州老窖（000568）发布2026年半年报，公司2026H1营业收入104.7亿元，同比-36.4%；归母净利润43.4亿元，同比-43.4%；经营现金流量净额20.8亿元，同比-65.7%。单Q2营业收入24.5亿元，同比-65.5%；归母净利润6.3亿元，同比-79.5%；经营现金流量净额-24.6亿元，同比-189.3%。

投资要点:

高度国窖控货挺价，产品结构顺势下移。分产品看，2026H1中高档酒/其他酒类（884119）收入分别实现92.0/12.1亿元，同比-38.9%/-10.3%。高价位带产品受政策及需求端影响动销偏弱，同时高度国窖坚持挺价策略短期影响销量，低度国窖区域扩张仍在进行中动销相对更优，此外中档价格带的特曲60动销韧性突出。分地区看，2026H1境内/境外收入分别实现103.6/1.1亿元，同比-36.6%/+10.2%。

结构下移叠加刚性费用支出，盈利能力承压。2026H1公司毛利率85.3%，同比-1.7pct；税金及附加率17.1%，同比+3.8pct；销售费用率12.7%，同比+3.5pct；管理费用率3.7%，同比+1.1pct；归母净利率41.4%，同比-5.1pct。单Q2来看，公司毛利率83.8%，同比-4.1pct；税金及附加率25.8%，同比+10.5pct；销售费用率26.2%，同比+15.7pct；管理费用率8.2%，同比+4.9pct；归母净利率25.8%，同比-17.5pct。我们认为，毛利率下滑主因产品结构下移所致，费用率提升主因收入大幅下滑固定费用支出无法同步缩减所致。

盈利预测：主动控货加速业绩阶段性出清，渠道健康度改善有望夯实长期发展基础，维持“买入”评级。我们认为业绩大幅出清利于长期战略举措落地，轻装上阵有助于公司数字化、高端化推进以及渠道健康化，建议重点关注。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为198/211/230亿元，同比分别增长-23%/6%/9%；归母净利润分别为74/81/90亿元，同比分别增长-32%/9%/11%，对应PE估值分别为17/15/14，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济及白酒（881273）需求恢复不及预期；行业竞争加剧；国窖1573批价表现不及预期；渠道库存去化不及预期；低度国窖及省外市场拓展不及预期；食品安全（885406）风险。

兴蓉环境

水务主业保持稳健，垃圾处理业务产能释放

事件：公司发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入43.88亿元，同比+4.67%；实现归母净利润10.21亿元，同比+4.74%；实现扣非归母净利润10.02亿元，同比+4.84%。

核心观点：

业绩稳健增长，水务主业基本盘稳固。2026年上半年公司营收与利润同步实现个位数增长，业绩表现稳健。增长的核心驱动力来自于环保业务板块，该板块实现收入9.33亿元，同比增长17.29%，其中，垃圾焚烧发电业务表现亮眼，实现收入4.68亿元，同比增长27.53%，主要得益于万兴三期项目投产贡献增量。公司传统水务主业（自来水供应、污水处理（885412））基本保持稳定，收入同比略有下滑，供排水管网工程业务因公司主动收缩战略，收入同比下降14.34%。

环保业务担当增长主引擎，万兴三期投产贡献核心增量。报告期内，环保业务板块收入有所增长，盈利能力明显提升，毛利率达到46.55%，同比提升3.66个百分点。增长主要由垃圾焚烧发电业务驱动，其毛利率达49.92%，同比提升3.76个百分点。核心增量来源是成都万兴环保发电厂三期项目，该项目所有机组已完成满负荷试运行并实现稳定并网发电，正在推进垃圾处理服务费核定工作，为公司后续业绩增长奠定坚实基础。

水务主业小幅波动，工程业务收缩，中水利（885572）用、餐厨垃圾处置表现亮眼。公司自来水和污水处理（885412）两大基本盘业务收入分别同比微降1.66%和0.61%，主要受高价非居民用水量结构性下滑及来水减少等因素影响。公司持续收缩低附加值的传统供排水管网工程业务，该板块收入同比下降14.34%，并积极将该业务向高附加值的管网探测修复等技术服务转型。中水利（885572）用、餐厨垃圾处置及其他业务实现收入2.98亿元，同比大幅增长86.62%，公司在水资源循环利用及餐厨垃圾处理领域的拓展取得成效。

盈利预测：我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为96.20/103.26/108.51亿元，同比增长6.09%/7.33%/5.09%，归母净利润分别为21.05/22.67/24.61亿元，同比增长5.01%/7.67%/8.55%，根据2026年8月25日收盘价，对应PE分别为10.12/9.40/8.66倍，EPS分别为0.71/0.76/0.82元，给予公司“推荐”评级。

风险提示：市场拓展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；应收账款风险。

格力电器

内销收入增长，利润水平基本稳定

事件：2026年8月26日，公司发布1H26中报。公司2026年H1实现营业收入896.73亿元，同比-8.14%，归母净利润132.78亿元，同比-7.87%；其中2Q2026实现营业收入465.93亿元，同比-16.77%，归母净利润71.95亿元，同比-15.43%。剔除第四期员工持股计划费用，2Q归母净利润实际下滑8%。

1H26内销增长，利润水平保持稳定：分产品，1H26消费（883434）电器收入同比-2.89%，收入占比较大（1H25占总收入10%）的其他业务收入同比-57.87%，收入占比降低至4.6%。分地区看，1H26内外销收入同比+1.9%/-21.98%。1H26公司毛利率/净利率同比+0.33/-0.01pct；其中2Q2026毛利率/净利率同比+0.81/+0.19pct。分地区，1H26内外销毛利率同比-2.62/+1.74pct，内销方面公司的原材料价格上涨的压力较大，对毛利率有一定影响。

中期分红：公司将综合考虑战略规划、经营业绩、现金流状况及未来资金需求等因素另行决定中期利润分配事宜。我们预计公司中期分红节奏和去年类似。

公司第四期员工持股计划费用处理：在2Q一次性扣除6.3亿左右（请见8/20的公告），该费用计入应付职工薪酬，对归母有所拖累，若还原则归母同比-8%。主营收入业绩同速。

蓄水池相对健康：1H26合同负债85亿元，同/环比-32%/-31%，预收经销商的货款有所减少；其他流动负债598亿元，同/环比-2%/-2%。存货261亿元，同/环比+8%/+2%，库存相对健康。

投资建议：公司由于国补收紧和基数效应影响短期业绩，后续随着多品牌+出海+多品类的战略持续推进，公司有望打开新增长空间。公司分红较高，仍具红利属性。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为290/306/322亿元，对应PE为7.6x/7.2x/6.8x，维持“买入”评级。

风险提示：原材料价格上涨风险、空调（884113）需求受价格抑制风险、股权质押风险。

金岭矿业

2026上半年业绩点评报告：AI数智金岭提效，资源增储拓成长

事件：近日，金岭矿业（000655）发布2026年半年度业绩报告。

营收稳步增长，资产质量与经营韧性持续提升，资源拓展降本提质并进。截止2026H1，实现营收8.94亿元，同比增长16.33%；归母净利润1.19亿元，同比下降21.07%；扣非归母净利润1.04亿元，同比下降23.83%。从2026Q2单季来看，实现营收5.05亿元，同比增长22.59%，环比增长29.96%；归母净利润0.83亿元，同比下降17.49%，环比增长137.71%；扣非归母净利润0.71亿元，同比下降20.26%，环比增长109.61%；销售毛利率15.25%。

高品位铁精粉构筑核心产品优势，矿产品主业增长，产能利用率持续提升。截止2026H1，铁精粉营收6.68亿元，占总营收74.74%，是第一大收入来源，铜精粉、球团矿分别占比7.44%、11.47%。铜精粉收入同比提升69.52%，毛利率达88%，贡献公司较高毛利来源。公司为提升生产效率扩大了铁精粉产量，外购铁矿石耗用增加，推高了铁精粉单位生产成本。自有矿产能不足以满足扩产需求，外购矿采购成本显著高于自采成本，吨矿利润被摊薄。新设全资子公司山东金舜矿业专项统筹大张铁矿项目运营、勘探及开发，依托探矿权区域高品位富铁矿资源优势夯实长期发展基础。整体来说，公司推进资源增储，未来资源储量有望持续扩张，打开成长新空间。

“数智金岭”落地赋能，推进智能配矿数字化升级，保持稳定股东回报。公司落地“数智金岭”一期建设，打通采购、生产、销售、财务全业务数据链路，推进智能配矿等14个人工智能（885728）应用场景落地，推动运营决策从经验型向数据型转变。此外，公司完成停运十余年的金铁支线4、5股铁路线修复，盘活长期闲置存量资产，自主掌控铁路运输（884155）渠道，开通3个新发运站点，构建核心市场运输网络，实现运输成本下降与市场拓展能力提升。从分红派息来看，2025年派息率超50%，2026年半年度继续延续高分红回报传统。

投资建议：预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.15/2.58/3.24亿元。公司核心产品质量卓越，市场认可度较高，且拥有优质铁矿石资源，勘探开采潜力较大，估值可给予一定溢价，公司2026-2028年PE分别为19.72x/16.46x/13.09x，维持“推荐”评级。